中國粉體網(wǎng)訊    事件

　　經(jīng)國務院批準，調(diào)整部分產(chǎn)品出口關稅，取消鋼鐵顆粒粉末、稀土、鎢、鉬等產(chǎn)品的出口關稅，對鋁加工材等產(chǎn)品出口實施零稅率。調(diào)整自2015 年5 月1 日起實施。

　　評論

　　稀土：套利空間較大，利好國內(nèi)稀土公司，但出口增長空間有限。稀土品種出口環(huán)節(jié)稅負較重，為15%或25%，關稅取消后，國內(nèi)外價差進一步拉大，以氧化鐠和氧化鈰為例，價差將達到16%/43%，為出口企業(yè)帶來更大的盈利空間。2014 年全球稀土需求總量12.5 萬噸，其中中國需求8.6 萬噸，凈出口2.5 萬噸，其他地區(qū)供給1.5 萬噸。即使價差空間拉大，出口增長空間有限。

　　資源稅改革并未配套推出，倒逼行業(yè)整合進一步加快。此前市場預期在取消出口關稅的同時，將推出資源稅從量計征到從價計征改革，以此對沖對出口產(chǎn)品價格的影響。這一政策組合表明政府希望能從源頭解決稀土行業(yè)非法開采、產(chǎn)能過剩和走私等一系列問題，因此六大集團的整合進程也將進一步加快。

　　鎢：短期仍有套利空間，但價差將逐步收窄。調(diào)整前鎢產(chǎn)品的出口關稅較低，普遍為5%。在關稅取消前，國內(nèi)外價差僅為1%，關稅取消后，價差提升至6%，短期出口將有所增加。但由于下游需求相對疲弱，預計海外價格將逐步向國內(nèi)靠攏，價差空間將逐步縮小。

　　鉬：國內(nèi)外價格倒掛，影響相對有限。目前國內(nèi)鉬價高于海外鉬價，根據(jù)我們的測算，即使關稅取消，國內(nèi)鉬鐵和氧化鉬的價格仍然較海外高101/160 元/噸度(8%/13%)，國內(nèi)產(chǎn)品出口不具備吸引力。目前國內(nèi)鉬精礦價格已經(jīng)跌至1085 元/噸度，具備一定的成本支撐，未來進一步大幅下跌的空間相對有限。