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全球第一的碳化硅公司,要完了?


來(lái)源:中國(guó)粉體網(wǎng)訊   空青

[導(dǎo)讀]  國(guó)際碳化硅巨頭Wolfspeed陷破產(chǎn)危機(jī)。

中國(guó)粉體網(wǎng)訊  5月20日,《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)文稱,據(jù)知情人士透露,由于這家上市芯片元件制造商Wolfspeed難以解決巨額債務(wù)問(wèn)題,準(zhǔn)備在幾周內(nèi)申請(qǐng)破產(chǎn)。



知情人士稱,在通過(guò)了多項(xiàng)債權(quán)人提出的庭外債務(wù)重組提議后,Wolfspeed正計(jì)劃制定一項(xiàng)第11章計(jì)劃,以獲得大多數(shù)債權(quán)人的支持。


(注:第11章是美國(guó)《破產(chǎn)法》中關(guān)于企業(yè)破產(chǎn)重組的核心條款,其核心目標(biāo)是允許企業(yè)在法院保護(hù)下繼續(xù)運(yùn)營(yíng),并通過(guò)債務(wù)重組、資產(chǎn)調(diào)整等方式恢復(fù)財(cái)務(wù)健康,而非直接清算。)


由于華盛頓試圖將更多的半導(dǎo)體制造轉(zhuǎn)移到美國(guó),這家主要在美國(guó)生產(chǎn)碳化硅晶圓和半導(dǎo)體元件的制造商(Wolfspeed)準(zhǔn)備從政府資助中受益。


Wolfspeed在5月初表示,解決即將到期債務(wù)的困難可能會(huì)影響其獲得政府融資的能力,并已促使其考慮重組或破產(chǎn)。


Wolfspeed:SiC行業(yè)翹楚


長(zhǎng)期以來(lái),Wolfspeed一直是SiC襯底和外延片市場(chǎng)的翹楚。


自1991年推出首片SiC晶圓以來(lái),其在全球?qū)捊麕О雽?dǎo)體領(lǐng)域獨(dú)樹(shù)一幟。2021年,公司完成從照明和射頻業(yè)務(wù)的剝離,All in SiC戰(zhàn)略,押注高壓功率器件未來(lái)。全球范圍內(nèi),Wolfspeed是首家8英寸碳化硅晶圓制造廠,從2015年項(xiàng)目發(fā)布到2022年建成投產(chǎn)以及實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)共歷時(shí)7年。


2023年,為了加速轉(zhuǎn)型,更精簡(jiǎn)化業(yè)務(wù),Wolfspeed將射頻業(yè)務(wù)出售給MACOM,自此成為了一家純垂直于碳化硅的企業(yè)。


此外,Wolfspeed還陸續(xù)與瑞薩、英飛凌以及全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體公司,簽署了一系列總金額達(dá)數(shù)十億美元的長(zhǎng)期供貨協(xié)議,向客戶長(zhǎng)期供應(yīng)碳化硅裸片和外延片。


曾經(jīng)的寬禁帶半導(dǎo)體先驅(qū)、全球首家商用化SiC晶圓的企業(yè)Wolfspeed(前身Cree),如今在碳化硅這條賽道上“高速失控”。


Wolfspeed為何“失控”?


營(yíng)收下滑、虧損擴(kuò)大、不及預(yù)期


據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示,Wolfspeed 2024年第四季度營(yíng)收約2.007億美元,未達(dá)分析師預(yù)期的2.013億美元。虧損額更是高達(dá)1.749億美元,整個(gè)財(cái)年,Wolfspeed合并營(yíng)收雖有增長(zhǎng),但毛利率大幅下降,全年虧損高達(dá)8.642億美元。


Wolfspeed主要生產(chǎn)用于電動(dòng)汽車及其他能源應(yīng)用的碳化硅晶圓。在新能源汽車發(fā)展的熱潮中,碳化硅期間需求不斷上漲,全球SiC產(chǎn)業(yè)不是在增資就是在擴(kuò)產(chǎn),一片繁榮,Wolfspeed更是一馬當(dāng)先,一直在巨額投入。


自2017年到現(xiàn)在,Wolfspeed的年度營(yíng)收都沒(méi)有超過(guò)10億美元。然而,Wolfspeed正在實(shí)施一項(xiàng)總投資達(dá)65億美元的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃,加速擴(kuò)張8英寸產(chǎn)能。這種豪賭的策略導(dǎo)致業(yè)績(jī)承壓,利潤(rùn)虧損成為常態(tài)。


而從產(chǎn)能來(lái)看,盡管Wolfspeed正在推動(dòng)8英寸晶圓產(chǎn)能的增長(zhǎng),但由6英寸向8英寸轉(zhuǎn)換,看似可以大幅降低成本,帶來(lái)快速收益,但實(shí)際上8英寸碳化硅晶圓的低良率和高缺陷密度,都會(huì)對(duì)其規(guī)模化應(yīng)用設(shè)置障礙。



Wolfspeed的8英寸產(chǎn)能一大部分處于閑置狀態(tài),目前產(chǎn)能利用率僅為20%左右,預(yù)計(jì)2025財(cái)年第一季度莫霍克谷工廠利用率將達(dá)到25%,進(jìn)度比預(yù)期提前一個(gè)季度。


可見(jiàn),新工廠面臨的晶圓供應(yīng)不足、稼動(dòng)率低、良率爬坡慢等問(wèn)題令量產(chǎn)進(jìn)度嚴(yán)重落后,最終令公司陷入財(cái)務(wù)深淵。


政策風(fēng)險(xiǎn)疊加,“芯片法案”補(bǔ)貼或變數(shù)頻出


去年秋季,Wolfspeed與拜登政府達(dá)成協(xié)議,將獲得“芯片法案”(CHIPS Act)提供的7.5億美元資金支持,但由于政府更迭,公司尚未獲得這筆資金。其市值已從2024年的40億美元跌至目前的5億美元。


此外,聯(lián)合行業(yè)協(xié)會(huì)施壓政府,強(qiáng)調(diào)本土半導(dǎo)體供應(yīng)鏈安全,推動(dòng)CHIPS法案資金兌現(xiàn);繼續(xù)關(guān)停低效產(chǎn)能,延續(xù)4.5億美元成本削減計(jì)劃,包括關(guān)閉北卡羅來(lái)納州工廠、裁員,集中資源提升紐約州8英寸晶圓廠良率等等產(chǎn)能效率提升的手段都是Wolfspeed當(dāng)前不得不使用的手段。


供需矛盾,行業(yè)內(nèi)卷


Wolfspeed CEO Gregg Lowe在分析師會(huì)議上表示,盡管車用半導(dǎo)體市場(chǎng)疲軟,公司電動(dòng)車業(yè)務(wù)仍連續(xù)三季度增長(zhǎng),得益于5-7年前布局的芯片設(shè)計(jì)進(jìn)入量產(chǎn)階段,且AI、太陽(yáng)能等高電壓市場(chǎng)加速轉(zhuǎn)向碳化硅,提升公司的整體營(yíng)收。


Wolfspeed沒(méi)有需求問(wèn)題,甚至可以稱得上需求相當(dāng)強(qiáng)勁,但或許更需要面臨的是供應(yīng)問(wèn)題。


過(guò)去幾年里,隨著新能源電動(dòng)汽車的發(fā)展熱潮,不少SiC 晶圓供應(yīng)商紛紛提高產(chǎn)能。Wolfspeed雖是市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者,但其市場(chǎng)份額正在被能夠以較低價(jià)格提供高質(zhì)量晶圓的中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分走。


很顯然,一些國(guó)際碳化硅大廠開(kāi)始選擇中國(guó)廠商的襯底材料,比如英飛凌分別與天岳先進(jìn)和天科合達(dá)達(dá)成合作協(xié)議,把他們列入其供應(yīng)鏈中。此外,也有選擇和中國(guó)廠商聯(lián)手布局SiC產(chǎn)業(yè),如三安光電和意法半導(dǎo)體在去年6月份宣布在重慶建立一個(gè)新的8英寸SiC器件合資制造廠,具備年產(chǎn)48萬(wàn)片8英寸SiC襯底、車規(guī)級(jí)MOSFET功率芯片的制造能力。


據(jù)Yole報(bào)告顯示,2023年天科合達(dá)全球市場(chǎng)份額為18%,天岳先進(jìn)全球市場(chǎng)份額為14%;Wolfspeed全球市場(chǎng)份額為33%。天科合達(dá)和天岳先進(jìn)兩家中國(guó)企業(yè)相加32%的全球市場(chǎng)份額,顯然“雙雄超車”正沖擊著全球碳化硅市場(chǎng)。


與此同時(shí),全球SiC產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)大,SiC襯底的價(jià)格下滑速度遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)擴(kuò)張的速度。


除了被國(guó)內(nèi)企業(yè)壓縮外,海外廠商也在開(kāi)始補(bǔ)充自己的碳化硅襯底版圖,羅姆、ST、安森美等行業(yè)巨頭相繼收購(gòu)SiC襯底供應(yīng)商,這些年廠商們紛紛瘋狂擴(kuò)產(chǎn),巨量產(chǎn)能等待釋放。


這些對(duì)于處于持續(xù)虧損狀態(tài)的Wolfspeed來(lái)講,都可謂是巨大的打擊。


來(lái)源:

半導(dǎo)體行業(yè)觀察 :SiC巨頭,跌下神壇!

行家說(shuō)三代半、財(cái)聯(lián)社


(中國(guó)粉體網(wǎng)編輯整理/空青)

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作者:空青

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