中國粉體網(wǎng)訊 3月11日，寧德時代久違大漲！截至收盤漲超14.46%，鋰電池、新能源板塊也持續(xù)走高，帶動創(chuàng)業(yè)板漲超4%！有網(wǎng)友笑稱，這次“龍?zhí)ь^”有點(diǎn)猛！
“寧王”回歸了
3月10日，全球領(lǐng)先的國際性金融服務(wù)公司摩根士丹利發(fā)布報告，將電池巨頭寧德時代的評級上調(diào)至“超配”！或受此消息影響，寧德時代11日收盤大漲超過14.46%，股價創(chuàng)去年11月底以來新高，市值單日暴漲千億元！據(jù)悉，摩根士丹利將寧德時代的目標(biāo)價設(shè)定為210元人民幣，和12日股價（180.85元/股）相比，這意味著還有約16%的上漲空間。
寧德時代未來依舊被看好
摩根士丹利給予寧德時代一系列好評，2024年寧德時代的利潤率可能好于市場預(yù)期，預(yù)計在2024年第一季度放緩之后，該公司將在未來幾個季度恢復(fù)同比息稅前利潤增長。寧德時代是成長型股票，電動汽車的增長可能會偶爾出現(xiàn)停頓，然而考慮到全球?qū)﹄妱悠囖D(zhuǎn)型的承諾，從長遠(yuǎn)來看，電動汽車的滲透率仍將穩(wěn)固。寧德時代保持高研發(fā)投資，實現(xiàn)領(lǐng)先的技術(shù)迭代，并產(chǎn)生高凈資產(chǎn)收益率等。
寧德時代2023年度的業(yè)績預(yù)計情況
據(jù)摩根士丹利預(yù)測，到2030年，全球電動汽車電池需求將以22%的年復(fù)合增長率增長，達(dá)到約3TWh，相比之下，計劃的電池產(chǎn)能超過7TWh。寧德時代將在中國保持45%的市場份額，并在2030年保持35%的歐盟市場份額，但由于地緣政治原因，其假設(shè)在美國的市場份額僅為3%�？紤]到美國電池需求的增長可能超過其他地區(qū)，其認(rèn)為寧德時代到2030年的全球市場份額可能超過30%，而市場預(yù)期為25-30%。如果寧德時代能在美國市場獲得技術(shù)授權(quán)，其在美國的市場份額可能會進(jìn)一步上升。
價格戰(zhàn)下寧德時代優(yōu)勢更突出
摩根士丹利認(rèn)為，隨著供應(yīng)鏈瓶頸的打開導(dǎo)致的電池產(chǎn)能過剩，整個2023年電池價格競爭激烈。之前擔(dān)心寧德時代的市場份額會受到國內(nèi)其他“二線”電池制造商的威脅，但隨后市場份額的發(fā)展緩解了這種的擔(dān)憂。雖然二線電池制造商似乎正努力達(dá)到收支平衡，且一些已經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)金虧損，但寧德時代仍以大約50-70元/千瓦時的價格優(yōu)勢，并且其市場份額比預(yù)期的更為穩(wěn)定。
電池價格可能會隨著原材料價格的下降而繼續(xù)下跌，但成本加成定價方案能保持寧德時代的利潤率彈性，而二線電池制造商為了獲得市場份額犧牲利潤率的空間可能有限。同時，摩根士丹利預(yù)計寧德時代的產(chǎn)能利用率在接下來幾年將提高到>80%，這是去年產(chǎn)能翻倍擴(kuò)張的結(jié)果，而二線玩家的平均利用率可能仍然低于40%，因為擴(kuò)張和低價策略可能不足以獲得顯著的市場份額。
關(guān)于寧德時代一直保持優(yōu)勢的原因，觀點(diǎn)都比較一致。電池生產(chǎn)已經(jīng)變得商品化——但規(guī)模、產(chǎn)品多樣化、充電效率和系統(tǒng)解決方案能幫助企業(yè)與客戶保持緊密的合作關(guān)系，占據(jù)穩(wěn)定的市場份額。有業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到成本、質(zhì)量、能量密度、壽命、和創(chuàng)新能力，寧德時代目前綜合實力相對更強(qiáng)，但也不是依靠行業(yè)地位稱霸，還是得和其他二供一起卷成本卷創(chuàng)新。基于各種因素的共同作用，寧德時代較其他廠商依舊至少保持了半個代差和一定的良率領(lǐng)先的優(yōu)勢。
2020~2022年寧德時代研發(fā)投入
寧德時代技術(shù)平臺
鋰電池企業(yè)研發(fā)人員數(shù)量（單位：人）
歐美削減電動汽車也是機(jī)遇
寧德時代董事長曾毓群在采訪時談到了近期多家歐美車企削減或推遲電動化的話題，“歐美車企沒有回歸燃油車，也沒有停止（電動汽車），可能是因為不賺錢，所以往后延遲一陣。”對于“歐美重啟電動汽車業(yè)務(wù)”的問題，曾毓群表示肯定，從來就沒停過，都在搞。
這絕不是寧帶時代的一句客套話，他們?nèi)栽谙蚋睢⒏h(yuǎn)發(fā)展。
3月9日，北汽藍(lán)谷（600733.SH）發(fā)布《關(guān)于與關(guān)聯(lián)方共同投資設(shè)立平臺公司并對外投資的公告》。該公告雖然由北汽藍(lán)谷發(fā)布，北汽藍(lán)谷將成立一家名為北汽海藍(lán)芯能源的合資企業(yè)，但主角無疑是寧德時代。這家合資企業(yè)將聯(lián)手寧德時代、京能科技、小米汽車共同出資設(shè)立北京時代新能源科技有限公司（簡稱“北京時代”）�？粗攸c(diǎn)，注冊資本高達(dá)10億元的北京時代，寧德時代出資51000萬元、占比51%。
此外，在2024年2月初，北京市人民政府印發(fā)《2024年市政府工作報告重點(diǎn)任務(wù)清單》,其中10余項重點(diǎn)任務(wù)涉及汽車產(chǎn)業(yè)，也反映了北京在汽車產(chǎn)業(yè)布局方面的最新動向。其中，第125條中提到推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，積極布局電機(jī)、電池、電控、車規(guī)級芯片等關(guān)鍵零部件產(chǎn)業(yè)鏈，提升汽車產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展水平，鼓勵支持汽車出口。推動衛(wèi)藍(lán)新能源固態(tài)鋰離子電池產(chǎn)業(yè)化項目加快建設(shè)，開工建設(shè)寧德時代電芯工廠項目一期。當(dāng)時一名業(yè)內(nèi)人士表示，寧德時代北京工廠已經(jīng)開工建設(shè)。
北京時代成立后，將在北京投資建設(shè)電芯智能制造工廠。從寧德時代的角度看，北汽與小米汽車均是寧德時代的重要合作伙伴。從二級市場來看，3月11日，北汽藍(lán)谷漲停，漲幅9.98%。而作為主角的寧德時代，獲得比北汽藍(lán)谷更大的漲幅。
關(guān)于歐美發(fā)展電動汽車的態(tài)度，長安汽車黨委書記、董事長朱華榮在接受采訪時也表示，歐美汽車巨頭電動化對于中國車企來說，機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。歐美企業(yè)并非不想發(fā)展新能源汽車，而是在發(fā)展過程中面臨成本等因素的挑戰(zhàn)，恰好中國汽車業(yè)有自己的解決方案，若有需要的話，我們可以輸出技術(shù)、零部件，這也是機(jī)遇。
這種機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的背景，很好的佐證了摩根士丹利的預(yù)測，從正面看待，這對于國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的未來也是一種強(qiáng)力的督促和積極的發(fā)展信號。
信息來源：寧德時代、巨潮資訊、阿爾法工場研究院、北汽藍(lán)谷、證券時報、北京市人民政府
(中國粉體網(wǎng)編輯整理/昧光)
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